HJT 异质结电池及量产设备 行业研究报告

一、研究摘要 / 核心观点

1. HJT 进入"规模化量产拐点"，但仍是窄众路线：2025 年全球 HJT 电池产能口径分歧大（120–180 GW，见第四节【口径差异】），有效/量产产能约 87.3 GW（2026-Q2，中国占 78.5%）；而 TOPCon 仍为绝对主流——2025 年全球组件产出 669 GW 中 TOPCon 占 516 GW（约 77.1%），HJT 电池片出货约 48 GW、BC 约 36 GW（[OFweek 复盘](https://solar.ofweek.com/2026-06/ART-260008-8420-30692431.html)）。CPIA 口径 2025 年 HJT 国内市占率仅 2.6%，TOPCon 87.6%、XBC 6.7%（[中华网财经](https://finance.china.com/xiaofei/13004691/20260529/49520614.html)）。
2. 效率是 HJT 的核心护城河：CPIA 统计 2025 年 HJT 平均量产转换效率约 25.9%，高于 P 型 23.6%；头部企业迈为量产工艺达 26.8%、华晟量产突破 26%（[华晟](https://solar.in-en.com/html/solar-2456255.shtml)、[中华网财经](https://finance.china.com/xiaofei/13004691/20260529/49520614.html)）；2026-01-28 经德国 ISFH 认证迈为 HJT 全面积效率达 26.92%，创世界纪录（[三个皮匠](https://www.sgpjbg.com/news/7067896.html)）。TOPCon 量产效率 25.5%–26.5%，双方差 0.2–0.8 个百分点（[OFweek](https://solar.ofweek.com/2026-06/ART-260008-8420-30692431.html)）。
3. 成本拐点临近，设备投资大幅下探：HJT 整线设备投资从 2022 年约 4.5 亿元/GW 降至 2024 年约 2.8 亿元/GW、2026 年有望压缩至 2 亿元/GW 以下（[人人文库](https://www.renrendoc.com/paper/506543162.html)、[OFweek](https://solar.ofweek.com/2026-06/ART-260008-8420-30692431.html)）；西部证券测算 0BB+50% 银包铜导入后，HJT 与 TOPCon 生产成本差已缩至约 2 分/W（[三个皮匠·西部证券](https://www.sgpjbg.com.cn/labels/hjtdianchichanyehuajindu/1/6656693.html)）。
4. 设备高度国产化、龙头集中：HJT 整线设备国产化率超 95%（[IIM](https://www.iim.net.cn/2221/view-299692-1.html)）；迈为股份为 HJT 整线设备全球龙头，市场份额超 70%（[新浪财经·迈为年报](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300751&id=12225405)、[三个皮匠产能](https://www.sgpjbg.com.cn/labels/yizhijiechanneng/2/7075735.html)）；2025 年迈为境外收入 28.8 亿元、同比 +320.2%，境外毛利率 52.5%（[中华网财经](https://finance.china.com/xiaofei/13004691/20260529/49520614.html)）。
5. 薄片化+0BB+银包铜推动降本：硅片厚度降至 100 μm，银耗从 2024 年约 22 mg/W 降至 2025 年约 14 mg/W、华晟 0BB 后降至 5.5 mg/W 以下（[三个皮匠](https://www.sgpjbg.com/news/7067896.html)、[华晟](https://www.huasunsolar.com/cn/news/20251210-0407.html)）。

一句话启示：HJT 在效率与全生命周期发电上占优、但成本与产能基数远逊 TOPCon；确定性最高的窄众机会在"HJT 专用设备/浆料/靶材、薄片化良率解决方案、0BB 焊带"，而非与 TOPCon 在主流组件市场正面竞争。

二、研究背景与定义

2.1 技术定义

HJT（Heterojunction，异质结，亦称 SHJ）电池是在 N 型晶硅衬底双面沉积本征+掺杂非晶硅/微晶硅薄膜形成钝化接触，再沉积透明导电氧化物（TCO）层与金属电极的N 型高效电池。其基础工艺仅 4 步：清洗制绒 → PECVD 沉积双面非晶硅/微晶硅钝化接触膜 → PVD/RPD 沉积 TCO 膜 → 丝网印刷+低温烧结电极（[东北证券·迈为](https://www.sgpjbg.com/labels/maiweigufenhjtzhengxianshebei/1/6291140.html)）。核心特征：低温工艺（~200℃）、制程短（4 步 vs TOPCon/BC 超 10 步）、双面率高、温度系数低（~-0.24%/℃，[华晟 770W 组件](https://solarenergynews.co/huasun-unveils-770w-2000v-heterojunction-solar-panel-spe/)）、天然适配薄片化。

2.2 研究边界（"窄"的体现）

• 纳入：HJT 电池及量产设备（PECVD/Cat-CVD、PVD/RPD、丝网印刷/0BB 串焊）、关键辅材（低温银浆、银包铜浆料、ITO/靶材、0BB 焊带）、薄片化与双面微晶工艺、代表厂商（迈为、华晟、东方日升、钧石、通威、琏升）。
• 排除：

- TOPCon、BC（背接触）/HPBC、PERC 等其它电池路线仅作竞争对照，不展开；

- 钙钛矿单层及"钙钛矿/HJT 叠层"作为主赛道已禁用——本报告仅在"路线对比/设备平台复用"处一笔带过，不展开叠层产业化；

- 硅料、硅片（除薄片化工艺外）、玻璃/胶膜等通用辅材不单列；

- 电站开发与逆变器不覆盖。

• 聚焦点：HJT 与 TOPCon 的路线竞争、量产设备国产化、降本三件套（0BB/银包铜/薄片化）。

2.3 配置属性

HJT 属"资本密集+技术密集"制造业：新建 HJT 产线单 GW 设备投资约 2–2.3 亿元/GW（[三个皮匠](https://www.sgpjbg.com/news/7067896.html)、[人人文库](https://www.renrendoc.com/paper/506543162.html)），高于 TOPCon 改造 PERC 产线的 0.5–0.8 亿元/GW（[OFweek](https://solar.ofweek.com/2026-06/ART-260008-8420-30692431.html)）；其短制程、高自动化天然适配劳动力稀缺市场（如北美，[东北证券](https://www.sgpjbg.com/labels/maiweigufenhjtzhengxianshebei/1/6291140.html)）。

三、研究方法与数据来源

1. 行业协会/研究机构：中国光伏行业协会（CPIA，2025 年各电池路线效率与市占率，经[中华网财经](https://finance.china.com/xiaofei/13004691/20260529/49520614.html)转引）、集邦咨询/GEP Research（2025 组件与电池片出货，[OFweek](https://solar.ofweek.com/2026-06/ART-260008-8420-30692431.html)）、IIM 信息（HJT 产能与降本，[链接](https://www.iim.net.cn/2221/view-299692-1.html)）、西部证券（HJT 成本拐点，[链接](https://www.sgpjbg.com.cn/labels/hjtdianchichanyehuajindu/1/6656693.html)）、东北证券（迈为设备迭代，[链接](https://www.sgpjbg.com/labels/maiweigufenhjtzhengxianshebei/1/6291140.html)）。
2. 上市公司公告/年报：迈为股份 2025 年年度报告（[新浪财经](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300751&id=12225405)）、迈为 2026 研究报告（[新浪财经](https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2026-05-20/doc-inhyqcsf6818279.shtml)）。
3. 企业与行业媒体：华晟新能源官网（量产效率/0BB/银耗，[链接1](https://www.huasunsolar.com/cn/news/20251210-0407.html)、[链接2](https://solar.in-en.com/html/solar-2456255.shtml)、[链接3](https://huasunsolar.com/news/huasun-g12-132-hjt-module-tops-taiyangnews-listing-as-non-bc-efficiency-leader-for-24-months.html)）、Solar Energy News（770W/2000V 组件，[链接](https://solarenergynews.co/huasun-unveils-770w-2000v-heterojunction-solar-panel-spe/)）、东方日升中标（[新浪财经](https://finance.sina.com.cn/roll/2025-07-31/doc-infiitzv2926754.shtml)）、OFweek（路线竞争与产能，[复盘](https://solar.ofweek.com/2026-06/ART-260008-8420-30692431.html)、[迈为分析](https://solar.ofweek.com/2026-09/ART-260018-12003-30703558.html)）、三个皮匠报告（产能/效率/设备，[链接](https://www.sgpjbg.com/news/7067896.html)、[产能全景](https://www.sgpjbg.com.cn/labels/yizhijiechanneng/2/7075735.html)）。
4. 口径说明与局限性：HJT"产能"存在"名义规划产能"与"已建成有效/量产产能"两类口径，差异可达数倍，本文以"已建成量产产能"为保守锚点、规划产能另列；效率分"实验室认证/量产平均/组件功率"三档，混用易致误读，已分别标注。