海上风电轴承（大兆瓦主轴/偏航轴承） 行业研究报告

一、研究摘要 / 核心观点

1. 海上风电进入"大兆瓦+深远海"加速期，轴承是单机价值量最高的核心零部件。 2025 年全球海上风电新增并网 9.3GW（同比 +16%），累计 92.5GW；中国新增 6.6GW（占全球 52%），连续八年全球第一。GWEC 预计 2026–2030 全球海上风电 CAGR 达 24%，"十五五"末中国累计装机目标 1 亿千瓦（GWEC《2026 全球海上风电报告》：https://www.gwec.net/reports/globaloffshorewindreport；澎湃新闻：https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_33360260）。
2. 大兆瓦主轴轴承是国产替代"最后的堡垒"，2025 年迎来拐点但海上段仍低渗透。 风电偏航/变桨轴承国产化率已近 100%、齿轮箱轴承约 20%，而主轴轴承（尤其 8MW+ 海上）长期被 SKF、FAG 垄断；2025 年国内主轴轴承整体国产化率机构估计在 45%–70% 区间【口径差异】，但海上风电主轴轴承国产化率仅约 20%，新强联独占其中约 40% 份额（头条：https://www.toutiao.com/article/7668184411212464674；机经网：https://www.xianjichina.com/special/detail_603476.html）。
3. 海上主轴轴承价值量高出陆上十倍级，是轴承环节"量价齐升"主战场。 测算显示海上风电主轴轴承单价约 200–220 万元/MW（5MW 以下机型口径），陆上仅约 16–20 万元/MW；单机大兆瓦化（2025 年海上平均单机容量首破 10.3MW）持续抬升单 MW 轴承价值量（中泰证券《风电轴承系列深度报告》，详见第四节表）。
4. 龙头业绩验证拐点：新强联 2025 年营收 46.28 亿元（+57.1%）、归母净利 8.18 亿元（+1151.4%），风电类收入 35.80 亿元（+72.7%），毛利率修复至 28.0%，高附加值主轴承（TRB 路线）放量是核心驱动（中证网：https://newzzbcx.cs.com.cn/cxnews.html?name=new20260326223648abruyyee）。
5. 技术壁垒在东中大尺寸精密热处理与滚子，国产化窗口由"政策+客户端认证+全产业链自制"共同打开。 无软带感应淬火、大尺寸调心滚子轴承（SRB/TRB）、高纯轴承钢与滚动体自制构成护城河；洛轴已配套全球首台 20MW 机组主轴承，国产阵营向 18–20MW 推进。

注：不同机构对"主轴轴承国产化率"口径差异显著（整体 vs 海上、3MW 以上 vs 全功率段），本报告以后者（海上大兆瓦）为窄众焦点，并在文中并列呈现各口径【口径差异】。

二、研究背景与定义

1. 定义与研究边界

• 风电轴承：风机中承担旋转支撑与姿态调节的"关节"部件总称，按装机位置分为四大类：①主轴轴承（支撑轮毂与叶片、承受倾覆力矩，技术壁垒最高）；②偏航轴承（调整机舱对准风向）；③变桨轴承（调节叶片桨距）；④发电机/齿轮箱轴承。
• 本报告聚焦范围：海上风电场景下的大兆瓦（8MW 及以上）主轴轴承与偏航/变桨轴承（含海上机型适配的变桨偏航），重点回答"深远海大兆瓦趋势下，主轴轴承国产替代的进度、空间与窄众切入机会"。
• 边界排除：①不含陆上风电轴承整体市场的详尽拆解（仅在对比口径中提及）；②不含风电滑动轴承（以滑替滚路线）独立赛道；③不含轴承上游钢材/锻件/滚子原材料的全产业链深描（仅在上游环节点到为止）；④不含齿轮箱、叶片、海缆等其他海上风电零部件。

2. 技术演进主线

• 大型化：2025 年海上风电平均单机容量首破 10.3MW（GWEC），10MW+ 成主流；单台轴承尺寸、承载与精度要求指数级上升。
• 路线替代：主轴轴承由传统 SRB（调心滚子）向 TRB（圆锥滚子）渗透，TRB 承载更优、更适配大兆瓦；新强联率先实现大兆瓦 TRB 国产化。
• 寿命与可靠性：无软带感应淬火等技术将轴承设计寿命推向 20 年，匹配海上"免维护、难更换"工况。

3. 需求侧基础

• 全球：2025 年累计海上风电装机 92.5GW，GWEC 预测 2035 年底达 420GW（未来十年新增有望超 327GW）。
• 中国：2025 年累计 48.4GW（占全球 52%）；"十五五"期间每年新增预计超 15GW，2030 年累计目标 100GW（央视/人民日报：https://peoplesdaily.pdnews.cn/china/er/30052431310）。

三、研究方法与数据来源

1. 方法

• 桌面研究（secondary research）+ 多机构交叉验证：优先采用 GWEC 官方报告、券商研报（中泰证券、华泰证券、国金证券、中原证券）、上市公司年报（新强联 2025 年报）、权威媒体（澎湃、人民日报、央视）与行业协会信息。
• 市场规模采用"自上而下（装机量 × 单 MW 价值量 × 国产化率）"与"自下而上（厂商出货/营收倒推）"双法交叉；对商业聚合平台数据做"口径标注 + 可信度分级"。

2. 来源清单（真实可溯源）